Electronic Technology: chips, componenten, apparatuur en defensie

Electronic Technology zijn de makers van chips, elektronische onderdelen, meet- en productieapparatuur, computers en netwerkapparatuur, en ook van vliegtuigen en defensiesystemen. Deze bedrijven zijn kapitaalintensiever dan software: productcycli zijn kort en ontwikkeling en fabrieken kosten veel geld vooraf. Veel industrieën bewegen mee met voorraadcycli. Klanten bouwen voorraden op en weer af, waardoor de omzet harder schommelt dan de vraag van de eindgebruiker. Waar ik op let: waar in de cyclus de industrie zit, de voorraden bij klanten en distributeurs, klantconcentratie, exportbeperkingen en geopolitiek, en technologische verschuivingen die een product snel kunnen inhalen.

In English: Electronic Technology covers semiconductors, electronic components, instruments, computers, networking hardware, and aerospace and defence. Capital intensity is high and inventory cycles make revenue swing harder than end demand. Key checks are the cycle position, customer inventories, customer concentration, export controls and technology shifts.

Hoe deze sector in mijn universums valt

Acht industrieën horen bij de groeisectoren A, D, E en F. Aerospace & Defense staat in C2, omdat defensie afhangt van overheidsbegrotingen.

De industrieën

Semiconductors

Het ontwerpen en maken van chips. Er zijn twee modellen: ontwerpers zonder eigen fabriek, en bedrijven met eigen fabrieken, die veel kapitaalintensiever zijn. Het parametermodel is stuks maal gemiddelde verkoopprijs, liefst per eindmarkt: datacenter, auto, telefoon, industrie. De sector is sterk cyclisch door voorraadbewegingen, en Peter Lynch zou veel chipbedrijven eerder cyclisch dan snelle groeier noemen, ook in een periode van harde groei. Ik let op de voorraden in dagen, op klantconcentratie, op exportregels, op afhankelijkheid van één productielocatie, en vooral op de vraag of ik de marge van de top van de cyclus in mijn model als normaal doortrek.

Electronic Components

Onderdelen zoals connectoren, sensoren, passieve componenten en printplaten. Deze bedrijven zijn minder zichtbaar, hebben veel klanten en lagere marges dan chipmakers. Hun omzet volgt de productie van auto's, industriële machines en consumentenelektronica. Een onderdeel dat in een nieuw ontwerp wordt gekozen, levert vaak jaren omzet op. Ik let op prijsdruk, op voorraadcycli bij distributeurs en op grondstofkosten zoals koper en edelmetalen.

Electronic Equipment/Instruments

Meet-, test- en analyse-instrumenten en industriële elektronica. Veel van deze bedrijven verdienen naast de verkoop van apparaten aan service en verbruiksartikelen op de apparaten die al bij klanten staan. Het parametermodel is dan geïnstalleerde apparaten maal jaarlijkse opbrengst per apparaat, plus nieuwe verkoop. Het apparaatdeel hangt af van investeringsbudgetten en is cyclisch; het servicedeel is stabieler. Ik let op de verhouding tussen die twee en op hoeveel ontwikkeling nodig is om voor te blijven.

Telecommunications Equipment

Apparatuur voor netwerken: zendmasten, glasvezelapparatuur, routers en in sommige indelingen ook telefoons. De omzet komt in golven, met nieuwe netwerkgeneraties en investeringsprogramma's van telecombedrijven en datacenters. Ik let op klantconcentratie, want er zijn maar een paar grote operators, op overheidsbeleid dat bepaalde leveranciers weert, op prijsdruk in aanbestedingen, en op de vraag of een piek in investeringen tijdelijk is.

Computer Processing Hardware

Servers, pc's en opslagsystemen. De brutomarge op hardware is vaak laag, en de winst komt uit schaal en service. Het parametermodel is stuks maal prijs, gesplitst naar consument, zakelijk en datacenter. Ik let op afhankelijkheid van chipleveranciers voor kosten en beschikbaarheid, op vervangingscycli, en op de vraag of de groei uit een tijdelijke investeringsgolf komt, zoals datacenters voor AI, die ook weer kan omslaan.

Computer Peripherals

Randapparatuur zoals printers, beeldschermen, opslag, toetsenborden en gamingaccessoires. Veel van deze markten zijn volwassen en kennen prijsdruk; sommige bedrijven verdienen vooral aan verbruiksartikelen zoals inkt. Ik let op afhankelijkheid van de pc-cyclus, op merkkracht, op de verhouding tussen apparaat en verbruik, en op voorraden bij winkels.

Computer Communications

Netwerkapparatuur en communicatiesystemen voor bedrijven, zoals switches en beveiligingsapparatuur. In het Amerikaanse overzicht van TradingView stonden hier op 13 september 2026 twaalf noteringen, dus het is een kleine categorie. Ik let op de overgang van hardware naar software en abonnementen, en op concurrentie van cloudoplossingen die dezelfde functie als dienst leveren.

Electronic Production Equipment

Machines om elektronica en chips te maken: lithografie, depositie, inspectie en assemblage. De kennisdrempels zijn hoog, en in sommige niches zijn er maar een of twee leveranciers. Klanten investeren in golven, dus de sector is cyclisch, maar lange orderboeken geven zicht op de omzet. Het parametermodel is machines maal prijs, plus service op de geïnstalleerde machines. Ik let op het orderboek, op klantconcentratie bij een paar chipfabrikanten en op exportbeperkingen. Let ook op de indeling: sommige grote machinebouwers voor chipfabricage staan in TradingView onder Producer Manufacturing.

Aerospace & Defense

Vliegtuigbouw, onderdelen en defensiesystemen. Programma's lopen jaren, orderboeken ook, en de ontwikkelkosten vallen vooraf. Defensie hangt af van overheidsbegrotingen, en daarom staat deze industrie in C2; de civiele luchtvaart hangt af van reizigersgroei en de financiële gezondheid van luchtvaartmaatschappijen. Het parametermodel is leveringen per jaar maal prijs, of orderboek maal marge. Ik let op de boekhouding van langlopende programma's, waar winst naar rato van de voortgang wordt genomen, op kostenoverschrijdingen bij contracten met een vaste prijs, op exportvergunningen en afhankelijkheid van één overheid, en op onderhoud en onderdelen na verkoop als stabiele winstbron.

Verder lezen

Sectoren en industrieën · Technology Services · Producer Manufacturing · Screeners

Bijgewerkt: 13 september 2026. Auteur: Kees van Wanrooij, Belegger Kees. Status: Openbare werkversie; ik verbeter deze methode door haar te gebruiken en helder uit te leggen.